国际油价自7月11日创下每桶147.27美元历史新高后急转直下，经历了三级跳水。上周，油价继续延续走低的态势。7月29日，纽约市场原油期货价格收于每桶122.19美元，这是近三个月以来最低收盘价格。一时间，曾经不大受欢迎的“油价见顶论”又被很多人接受。

　　与此同时，也有不少分析人士认为，油价回调只是暂时现象，从长期看继续上升是必然的。长期研究石油产能问题的中国石油大学教授冯连勇告诉《第一财经日报》，目前全世界石油生产在40亿吨左右停滞不前。“除了沙特拥有一定闲置产能，发挥‘石油中央银行’的作用以外，其他产油国家和地区已经开足马力生产了。此外，对石油生产的投资周期太长，因此即使地下有油，想要开采出来也需要15年以上，这对缓解目前的供需矛盾没有帮助。因此这轮下跌行情只是暂时的。”

　　下行行情持续多久？

　　不过，下跌行情将要持续多久？玫瑰石顾问公司董事、经济学家谢国忠在接受本报记者采访时明确表示，油价已经见底。“打击油价、促其下跌的各个因素都是短期的，这些因素的影响会很快结束。目前，油价下跌的行情已经结束了。”

　　交银国际能源分析师贺炜则认为，油价还将会经历一段时期的下行。他在接受本报记者采访时认为，在各种利空消息的作用下，石油期货会经历一个盘整期。“这段时间大约是2~4个月。在这段盘整期，油价还可能进一步下跌。”

　　那么，油价将会跌到多少？

　　美国石油交易公司Ritterbusch的主席JimRitterbusch向《第一财经日报》表示，纽约9月份交货的轻质原油价格在接下来半个月内可能跌到115到117美元。他告诉记者，供求基本面仍然是最重要的指标。“目前，有若干信号表明，快速上涨的原油价格，加之其他因素，抑制了油价需求，使得需求走势不如预期那样高。因此，即使不考虑投机因素，油价下跌也是近期的一个趋势。在未来两三个月，油价可能还会继续跌到100美元。”

　　7月30日，石油输出国组织（OPEC）主席卡利尔表示，石油价格高于每桶120美元是不正常的。卡利尔表示：“如果美元持续走强以及地缘政治局势（指伊朗）改善，石油的长期价格大约为每桶78美元。”

　　油价落水的推手

　　受访的相关专家和投资者大多认为，要想预测油价走低行情延续多久，须确定油价落水的推手。推力若是短期因素，则油价会迅速止跌回升；反之，则会延续低迷。

　　谢国忠认为，本轮下跌的主要原因是美国一家石油投资公司SemGroup资金链断裂并申请破产保护。

　　SemGroup是美国第十二大非上市公司，从2006年起开始大量从事原油对冲操作。之前，它曾建立了原油空头头寸，即押注油价会下跌。当油价上涨时，SemGroup又建立了同等规模的多头头寸来对冲之前的空头头寸。截至2008年3月底，SemGroup前述对冲仓位的价值已变为负的8800万美元。最终，SemGroup无法为不断增加的头寸提供足够的抵押品，于7月16日将期货账户转给了巴克莱投行。

　　“这家公司是石油现货交易的巨头，每天运作50万桶，在石油现货上保有较大的仓位。它出现问题，直接动摇了上行力量。不过，现在看来，这种影响就要过去了。”谢国忠告诉记者，他认为目前新兴经济体仍然对石油消费进行大量补贴，这抬高了世界石油需求。“原油价格还会继续上涨；要等到更多新兴经济体将成品油价格放开，原油涨价才会停止。”

　　贺炜认为，多、空两股力量的消长与油价的震荡直接相关。目前，做多的力量占了上风。“油价在前一段时间的猛涨和今后的长期看涨使得投机资本大量向石油期货转移，这将导致更大规模的震荡。在次贷危机的持续发酵下，危机前的流动性过剩变成了流动性不足，资本开始转移。我们观察到全球范围内股市、楼市和债券市场的缩水。这些资金显然都是转移到大宗商品交易市场来了。而油价的上涨使得这个市场的容量从20亿美元左右迅速上升到100亿美元，这为投机资本提供了巨大的空间。”

　　Ritterbusch则把油价落水的矛头指向美国宏观经济。“美国是原油的最大买家，对需求面有决定性的影响。”他认为，美国宏观经济与石油价格之间存在着复杂的关系：一方面，美国经济与美元汇率直接相关；另一方面，美国经济走势也影响了国内对石油的需求。“前一段时间，市场对美元贬值的反应比较大。然而，我们需要注意，美国经济的风险不仅会带来美元贬值，也会使美国对石油的需求量下降。”

　　7月15日，美联储主席伯南克在美国参议院银行委员会出席听证会，承认美国经济存在着极大的不确定性。这与美联储6月份所说的“经济下行风险有所下降”的乐观意味的说法相比，来了一个180度大转弯。当天，纽约油价应声下跌，单日跌幅达6.44美元，至每桶138.74美元，创下自1991年海湾战争以来按美元计算的最大单日跌幅。

　　Ritterbusch向记者表示，随着美国宏观经济的持续低迷，油价可能继续下跌。