事件：

　　2008年8月21日，SW银行Ⅱ(流通市值加权平均)大涨幅为8.43%，涨幅高于沪深300指数（7.85%）。

　　点评：

　　1.利好传闻影响有限

　　在市场利好传闻下，昨日A股市场大涨，而银行板块领先大盘。

　　从各种利好传闻来看，对银行业构成直接利好的消息，就是传言国家将投入2000-4000亿元资金，刺激经济。但我们分析，在未来中国经济面临较大下行风险情况下，这种可能性完全存在。但有两个问题必须考虑：

　　第一，影响多大。2007年中国GDP为246619亿元，即以4000亿元的资金投入来算，不过占GDP的1.62%。

　　第二，何时投入。目前中国面临的主要问题，不是总需求不足，而是通胀涨幅较大。

　　无论是CPI还是PPI，其未来涨幅预期仍不乐观。因此，我们估计短期内投入2000-4000亿元的计划难以实施。

　　进一步分析，如果考虑到目前国内房地产市场正面临着价格下行风险，则银行业短期内前景更是难以乐观。

　　最后，多方信息显示，美国各大金融机构可能面临新一轮的巨额资产减记，19日，前IMF经济学家罗格夫，现任哈佛大学经济学教授的罗格夫19日警告说，次贷危机还将恶化，未来数月内，将有美国大银行倒闭。在他看来，这场金融危机“才走到一半，最坏的事情还没到来。”

　　而无论是美国经济还是美国股市，目前对中国的影响越来越大。

　　以上分析表明，银行业在短期内难以受益。

　　2.投资建议及风险

　　综合以上几点因素，我们判断，A股银行板块短期内走势难以乐观，继续维持中性评级。首选为建设银行，工商银行，交通银行，招商银行。

　　上行风险：银行业信贷成本好于预期；下行风险：中国经济硬着陆；美国进入衰退。