这几天虽然股指继续大涨，但很明显主要是依靠了工商银行、中国银行、中国石化、中国联通等大盘指标股，这些“大象”几天来几乎疯狂跳舞，如周一工商银行涨停，周二中国石化上涨了8.42％，昨天，中国联通又是涨停。这些大盘股带动了股指的大幅上扬，如周一上证指数上涨了近百点，工商银行和中国银行的贡献度占了七成。

　　现在的问题是，这些大盘股大幅上涨后，目前的股价究竟算不算贵？这几天市场对这些股票的估值发生了分歧。

　　银行股股价合理吗

　　工商银行是引起较大争议的股票，该股从10月27日上市那天收盘价3.28元起步，到昨天收盘价5.68元，短短两个月时间里上涨了73.17％，涨幅惊人。而且，与在香港上市的H股比较，从一开始的低于H股价格已经演变为高于H股价格。

　　一些市场人士认为，从静态来看，工行股价已经不低，以昨天收盘价看，工行动态市盈率已经达到37倍，高于市场平均水平，估值偏高。从另外一个角度来看，工商银行经过连续大涨，总市值已经排名世界银行股第三，超过汇丰银行，仅次于花旗银行和美国银行，而且，市值已经很接近了，如美国银行总市值为2396亿美元，而昨天工商银行的总市值在2270亿美元，一些乐观人士认为，按现在这种大涨势头持续下去，工商银行有可能成为全球第一大市值银行。

　　那么，工商银行的资产规模、质量，是不是真的比汇丰银行、美国银行，甚至花旗银行更好？能不能真的成为世界第一银行？而且，现在工商银行的市盈率已经远远超过汇丰银行，这真的合理吗？这是一些市场人士的担忧之处。

　　考虑未来应有溢价

　　不过，一些乐观人士则从另外一个角度看问题，如中信建投的一位研究员近期写了份研究报告，认为考虑到中国金融业发展以及工商银行在其中发挥的作用，其股价还有上升空间。他认为可以给予工行3.8倍的动态市净率，其合理股价在6.27元左右。

　　国泰君安的一份研究报告则认为，工行的最大优势在于其拥有最庞大的营业网点和客户群。同时，作为大市值公司，工行将在未来的股指期货、融资融券中享受一定溢价。

　　很显然，那些看好工行的分析人员更多是考虑了工行的未来发展因素，因此给予溢价，也就是说，他们认为工行从现在来看是贵的，但从未来看并不贵。由此，也有些市场人士认为，工行的股价实际上已经在透支未来。

　　以前，许多人认为，大盘股由于盘子大，估值应该低一点，因此，前几年大盘股价格、市盈率一直很低。但是，现在倒过来了，许多人认为大盘股价值高，应该溢价，所以股价、市盈率变得很高了。

　　这市场真是此一时、彼一时，好像永远有道理，但是，究竟这些大盘股的估值是不是高了，相信市场最终会有一个答案。本报记者连建明